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被指财务造假、模式不成立、高管套现,瑞幸咖啡冤枉吗?

作者:金牛棋牌 发布时间:2020年06月08日 浏览: 8999

  燃财经原创

  作者|黎明

  编辑|阿伦

  做空势力终于对瑞幸咖啡出手了。

  一份89页的匿名报告,给到了让很多中概股闻风丧胆的做空机构——浑水,浑水在上周五公开了这份报告。

  报告称,瑞幸咖啡涉嫌财务造假,门店销量、商品售价、广告费用、其他产品的净收入都被夸大,2019年第三季度瑞幸的门店营业利润被夸大3.97亿元。瑞幸的管理层试图用这种方式,来维持一个根本不成立的商业模式,他们质押了约一半的瑞幸股票,从而成功套现。

  为了完成这份匿名报告,其背后的调查机构动员了92名全职和1418名兼职人员,前往瑞幸咖啡所在的45个城市的2213家商店,录下了大量的监控视频,从10119名顾客手中拿到了25843张收据。

  本来就因为补贴和亏损而备受争议的瑞幸咖啡,遭受了匿名对手的重重一击,当天股价跌去10%,盘中最高跌幅达到25%。

  2月3日,瑞幸咖啡在SEC官网坚决否认了报告中的所有指控,认为报告的方法有缺陷,证据未经证实,均基于毫无根据的推测和对事件的恶意解释。

  公开回应后,瑞幸当天开盘股价不降反增,盘中最大涨幅7.9%,但随后股价回落,收盘下跌3.51%。

  被做空的瑞幸咖啡冤枉吗?我们研究了这份89页的做空报告,来看看瑞幸咖啡究竟发生了什么。

  —核心指控—

  1、瑞幸咖啡财务造假。具体包括:销售量被虚增,商品销量、广告费用、其他产品收入被夸大,2019年第三季度门店营业利润被夸大3.97亿元。

  2、瑞幸咖啡的商业模式不成立。咖啡作为功能性产品,在中国的终端需求有限,瑞幸的用户群都是价格高度敏感者,瑞幸无法在提高价格的同时保持销量,所以无法盈利。

  3、瑞幸咖啡的管理层已经套现走人。管理层质押了约一半的瑞幸股票,价值约20亿美元。瑞幸的无人零售计划,可能是管理层从瑞幸吸走大量现金的一种方式。

  —瑞幸回应—

  1、否认所有指控。报告的方法有缺陷,证据未经证实,指控是没有根据的推测和对事件的恶意解释。报告对瑞幸管理团队、股东和商业伙伴的指控要么是虚假的、误导性的,要么完全不相关。报告是对公司商业模式和经营环境的根本误解。

  2、对夸大销售数据的指控不实。订单的付款通过第三方支付服务提供商进行,公司所有的关键运营数据都是实时跟踪的,可以进行验证。

  3、每个订单商品数量下降、实际售价被夸大的指控不实。报告中订单收据的来源及真伪、报告的基本方法均无根据。瑞幸咖啡在此期间的单笔订单数量远远高于报告中的数据,且可通过内部系统验证。

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